二度冲击港股市场鲁大师这次能否成功敲钟

360鲁大师将于9月25日揭露招股，看来这次上市是真的了。

事实上，这不是鲁大师榜首次冲击港股商场。早在上一年9月份，360鲁大师便向港交所递送了上市请求，但那一次的方案于六个月之后无疾而终。紧接着，本年三月份，再一次向港交所提出了上市请求，这样，也就有了现在9月25日的揭露招股方案。

作为以跑分测评软件发家的鲁大师，在PC年代曾遭到很多用户的欢迎，彼时的知名度比较现现在高出了一大截。在互联网商场的更迭期，鲁大师也在不断的转化自己的人物，从单一的软件检测到广告、游戏等多个范畴，现在更是有将主营事务从软件服务向电子设备出售改动的方案。

这样的做法，或许是想在当今移动互联网年代中寻觅另一处栖息地，亦或是想脱节盈余过于单一的困局。现在这么着急上市的背面，也透露出其正面临着相应的难题，市面上的应战亦是难以躲避。

走在IPO路上的鲁大师

鲁大师成立于2007年，彼时的鲁大师以"Z兵器"的姓名闯全国，直到2009年下半年才以"鲁大师"的身份露脸。在"Z兵器"年代是首款查看并测验修正硬件的软件，在这一范畴能够说是具有必定的先行性。自2008年下半年推出后的一年时刻内，迅速开展成为具有几千万用户的软件。

到2009年下半年，以鲁大师的身份呈现在宽广用户面前。更名后的鲁大师尽管坐拥千万用户，却一向难以找到流量变现的办法。直到投靠360集团，改名360鲁大师后，凭借360集团的导流，才得以持续开展。鲁大师2010年参加360免费软件起飞方案，而在之后其创始人鲁锦便将其卖身给了360，也就逐步开展构成现在的格式。现在奇虎科技对其持有41.67%的股权为榜首大股东。

在并入360集团之后，鲁大师的运营范围也发作了改动，从单一的软件检测扩展到广告、游戏等多个范畴，依据其招股书显现，现在有将电子设备出售作为其主营事务的方案，如此一来，也就意味着，鲁大师会走上软件公司向硬件公司转型的路途。

在IPO的态度上，早在2018年9月份鲁大师便现已正式向港交所递送上市请求，但递送请求之后的六个月内并没有任何更新，请求便也随之失效，由此，鲁大师榜首次的港股IPO方案以失利告终。但紧接着，在本年3月21日，再次向港交所递送招股书。据9月3日"IPO早知道"音讯，鲁大师估计将于9月15日揭露招股，如此看来，离去香港敲钟的时刻也越来越近了。

于鲁大师而言，如若能成功上市，交融更多资金，对其自身开展无疑是一大助推器。但现在的鲁大师仍有三大难关要过。

赴港IPO 鲁大师仍需面临三大难关

PC年代的风景，已成为鲁大师的曩昔。跟着互联网年代的变迁，鲁大师未能及时跟上年代脚步的坏处也逐步显现出来，应战有增无减，来自自身的对手的均成为了开展路上的拦路虎。

1、过度依托360集团导流 运营收益存危险

据招股书显现，2018年上半年，360鲁大师广告事务营收占总营收的50%，线上游戏事务营收占比11.4%，电子设备出售为43.7%。数据显现，现在360鲁大师在线广告及游戏收入均首要依托来自360集团的导流和支撑，鲁大师最大的线上广告客户便是奇虎科技，这意味着鲁大师流量添加途径单一且营收高度依托360，运营收益也就存在相应的危险。

奇虎科技和嵩恒网络作为鲁大师两大中心客户，在营收的奉献中不再少量。据招股书显现，2018年至2018年前六个月，在鲁大师的总收益中，来自奇虎科技的收益便占有了40.7%和15.8%，来自嵩恒网络的收益占其总营收的38.8%和6.3%。现在来看，短期内360鲁大师还不能脱节对奇虎科技和嵩恒网络的事务依托。

而现在360集团自身也在面临着向移动端转型的应战，事务上过度的依托360集团，一旦其事务形式发作变化，鲁大师相应事务必将遭到必定程度的涉及。这也是过度依托360集团最首要的坏处地点。

2、电子设备出售事务本钱占比过高 成开展危险

鉴于现在互联网年代的变迁，鲁大师从前的软件事务开展相对受阻。公司不断寻求转型，跟着广告事务营收占比的逐年下降，公司估计电子出售将成为其未来的首要收入来历之一。

据招股书的数据来看，公司2016年至2018年度的营收逐年添加，但其间的线上广告服务营收在总营收的占比中却在逐年下降，由2016年的95.7%削减至2017年的79.7%，2018年降为54.5%。关于这一现象，公司表明电子设备的出售将成为未来几年的首要收入来历之一。2016年至2018年，经过线上电商渠道以及线下批发办法，电子设备出售也呈逐年添加趋势，分别为40万元、230万元和10280万元，在总营收的占比重由0.6%升至1.9%再升至2018年的32.1%，占比显着添加。这就意味着，未来更多的精力会投向这一范畴。

但值得注意的是，在招股书中显现，电子设备出售事务本钱较高，占总出售及服务本钱的近多半。电子设备出售事务本钱占比过高，背面意味着需求更多的盈余来平衡它。在公司全体营收相对固定的状况下，盈余和本钱便会呈现此消彼长的状况。

尽管鲁大师表明将进步电子设备出售的收入，但行业界很多观念以为，其并不能确保未来营收的安稳性。就电子设备出售商场而言，现在已然是一片红海，技能门槛和赢利较低，但本钱高，这也是为何鲁大师在这一事务板块的营销本钱居高不下的原因。于其自身而言，鲁大师现在在这一商场所占的商场比例还很小，未来能否构成一条龙服务，树立归于自己的护城河，商场现在持怀疑态度。

3、自身检测软件遭用户质疑 且对手早已布局手机跑分商场

前不久，有用户反映在运用鲁大师的软件进行电脑硬件检测时，检测出来的信息却与电脑自身的装备不一致，这种问题自身便是对自我产品形象的诽谤。

而面临移动手机尤为宽广的商场，鲁大师天然也没有落下。进入顾客愈加关怀的手机事务线，当然避免不了与竞争对手的博弈。

在pc年代的安兔兔的确没什么存在感，在手机测评方面，安兔兔能够说是专心者。跟着鲁大师的入局，这一范畴的比赛便不会中止。关于在手机评测范畴战役已久的老将，鲁大师能否在存量商场取得更多比例将是一个疑问号。而像小米、华为、oppo等这些手机都自带了自身手机管家，不扫除能够开辟部分的用户，但很多的用户也现已满足于手机自带的测评软件，相较而言，可分割的商场比例便会相应的削减。

归纳来看，360鲁大师这几大难关仍旧是横亘在其开展路上的拦路虎，未来该何去何从，是否还能在IPO之后迎来更多的幻想空间？

互联网环境已从PC端转为移动端的全国 鲁大师该何去何从？

跟着互联网的不断开展，现在已然成为了移动端的全国。尽管，在手机跑分商场存在着竞争对手，但移动手机商场空间巨大，这一范畴仍旧有开掘潜力，鲁大师首战之地应做的便是完善自身技能。

再者，其招股书对往后的开展方向亦做出了相应表态，电子设备的出售将会成为其主营事务。电子设备出售在总营收的占比中不断添加的现象也显现了其未来的开展空间，从上文中说到的营收数字来看，开展前景好像也较明亮。

但值得注意的是，鲁大师自身是一个做软件的企业，现在改动为硬件商，必然会有相应的难题。比如，现在显现出来的毛利率的下降。招股书显现，2016年2018年，鲁大师的毛利分别为6039.1万元、1.02亿元和1.60亿元，毛利率分别为86.5%、83.6%、49.8%，下降显着。

关于这一现象，鲁大师解说称，是因为电子设备出售的毛利率进一步下降导致，而二手手机的出售毛利率又远低于智能手机配件的毛利率。押注毛利率较低的项目，自身便是一件充溢应战的工作。尽管这一事务的总营收在逐年添加，但毛利率的逐年下降好像便是一个隐形地雷，不行粗心。

综上来看，即便鲁大师成功冲击港股商场，未来也还存在许多的不确定性，如若不能在商场寻觅到安稳的盈余添加点，资本商场也难以对其有足够的的决心。能够想见，360鲁大师未来的IPO之路也不见得会好走。

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