挖掘5G加速带来的投资机会

导读：《说好别哭》就别哭了，尽管失守了3000点，但国庆节前还有一次反扑时机，回调后的科技股价值提高，5G不少个股可以参加自选。

作者 | 阿牛哥

来历 | 21本钱

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9月17日复盘

全天3232股跌落，两市涨幅中位数低至-2.6%，遍及大跌。各首要指数跌破了5日、10日等短期支撑线，创业板更是跌破了8月初以来的上升趋势。沪指一天把前七天涨幅悉数跌没，可谓触目惊心。

网友玩笑说，今日周杰伦爆红的单曲《说好别哭》是专门唱给股民的…

不过真的不必哭，A股多少大风大浪都走过了，今日真实算不了什么。

依照“形态学”，当时沪指在打破颈线（红线）后回落，今日一举刺进水下，若持续跌破2961点（绿线，支撑线），则应该施行止损操作。

但在绿线之上时，牛哥仍是保存一些期望，有三个状况告知咱们：

1、9月20日还有一次降息窗口期。

今日的大跌首要原因是降息预期的失败，央行挑选了做MLF，但没降息。

不过，9月20日，会发布新一期LPR。假如LPR下降也可视同降息。

2、今日尽管遍及大跌，但涨停有32家，跌停仅3家。比照前两天的确不如，但仍然有活泼资金，个股时机仍存。

3、中心在压猪价。华商储藏产品管理中心音讯，中心储藏冻猪肉拟投进1万吨。压下猪肉价格，可以控制住CPI，给货币政策留下空间。但要留意，依照组织的研讨报告显现，储藏的冻猪肉量远不足以添补需求缺口，这意味着后期持续降息的空间或许并不大。

总的来说，短期来看大盘还有时机向上，首要看两个方面，1、能否降息；2、跟彼岸能否平缓。这两方面短期都还有时机出利好。

发掘5G建造的出资时机

中秋节前两周5G板块的涨幅高达13.94%，远超大盘涨幅，板块内个股同期涨幅超20%的举目皆是，这说明现已有大资金出场抢筹。今日的回调，也是取得部分低位个股筹码的时机。

接下来本文给咱们介绍三个方面：5G建造的要害时点、工业链中最具弹性的一环、现在能不能买？

01.5G建造的要害时点到了

充溢等待的5G年代现已接近，前期的建造衬托初见规划，在从上往下的大规划言论支持下，万众等待。但是本年下半年以来，5G建造放缓的声响一向不绝于耳。最近的一个音讯是“三大运营商5G商用放号时刻推延”，尽管该风闻被运营商弄清“没有详细时刻表”，但仍有谈论以为，5G建造放缓是必定的。

其间一个最重要的原因是，三大运营商成绩增速团体放缓。我国移动财报显现，上半年营收额和净利润额双双下降，且净利润发明了十年来最大跌幅。

我国移动董事长杨杰曾预言，传统通讯职业的开展简略依托人口盈利已到了天花板。

但正因为天花板已到，拓荒5G新赛道就显得尤为火急。三大运营商都不期望在这新一轮的竞赛中败下阵来

现在，我国移动计划在全国范围内建造超越5万个5G基站，完成50个以上城市5G商用服务。我国联通计划在全国7个城市注册5G实验网，33个城市完成热门区域掩盖，在n个城市定制5G网中转网。我国电信在17个5G立异演示城市基础上，扩展至40个城市和区域，计划在年末前建造4万个5G基站，这些基站散布在全国50个城市中。

但是，5G网络建造需求巨大投入，现在单基站的建造成本是4G的2.5倍，一起5G基站比较4G年代更为密布，意味着建造一个广域掩盖的5G网络，比较4G年代将是数倍规划的增加，关于任何一家运营商来说在资金方面提出了极高的要求。

这意味着，运营商们需求面临“天花板”到来的成绩下降压力，同一时刻却是5G建造的火急压力。在两层压力下，协作成为必定选项。

本年下半年以来，运营商现已有了三大改动：

1、本年8月，我国电信宣告9月开端停售达量降速版畅享套餐；之后，我国移动和联通也逐步开端下线不定量套餐。

2、三大运营商原计划在5G网络商用初期，对5G手机进行补助，以此来招引用户去运用5G网络，不过三大运营商或将不会对5G购机进行补助，乃至指令制止部属分公司翻开相似5G终端补助活动，防止恶性竞赛。

3、9月9日，我国联通与我国电信签署《5G网络共建同享结构协作协议书》。依据协作协议，联通运营公司将与我国电信在全国范围内协作共建一张5G接入网络。

可以看到，三大运营商正在从恶性竞赛走向协作共赢，4G年代的“价格战”宣告完毕。乃至在联通、电信协作后，移动也有或许参加协作。（我国铁塔的诞生就给“同享资源”翻开了一扇大门）

从上文运营商的建造计划可以看到，若运营商真实翻开5G网络协作，可以极大加快5G网络掩盖，快速构成5G服务才能。

另一方面，9月19日，华为行将开售Mate30，其主打的一个功用正是5G。事实上，近期5G手机现已连续登陆商场，如三星、华为、VIVO等。

5G终端逐步发力，正在倒逼运营商加快5G建造。若5G终端具有杰出的体会，入网用户快速增多，将对运营商发生更为活跃的影响。

西南证券估计2019-2021年三年期间，全国5G基站建造规划或可到达150-200万。由此判别下一年三家运营商本钱开支规划持续增大，5G建造步入加快期。

02.5G建造中最具弹性的一环

依据申万宏源的研讨显现，估计我国5G总出资有望超越1.3万亿元，相较于4G年代增加超越60%。每个工业链环节的出资占比不同，其间通讯网络设备占比最大，近40%；基站天线、射频、光纤光缆和光模块的出资占比分别为3%、10.6%、3.3%、4.6%。

其间，光模块估计是今明两年5G建造中弹性最大的环节。

据招商证券研讨以为，光模块商用计划老练，5G前传和数据中心需求提高。

光模块广泛使用在无线设备和传输设备中，以供给前传、中传和回传以及数据中心内部的光网络衔接接口。依据现在各运营商的传输规划计划，前传光模块速率首要会集在25Gb/s，中回传速率则会有25Gb/s、50Gb/s、100Gb/s、200Gb/s和400Gb/s等。本年因为5G商用车牌的正式发放，5G无线基站已提早发动建造，相关光模块的需求得到支撑。未来跟着传输网建造的落地，光模块的需求将进一步得到提高。

其间以 25G 光模块的需求比较清晰，假定一个DU仅承载一个基站，每个基站衔接3个AAU，每个AAU一对收发接口，估计5G前传将为25G光模块带来至少3000万个的规划需求。规划节奏与运营商的5G无线主设备建造节奏大致同步。

此外，海外云巨子本钱开支逐步回暖，400G出货量逐步提高，下一年400G有望成为干流。

总的来看，跟着运营商5G建造的明朗化，5G传输网对光模块的需求已根本清晰；一起跟着下一年400G光模块的需求提高，从下半年开端，光通讯工业有望得到5G+数据中心的双轮驱动，迎来开展机会。

03.聚集光通讯出资价值

“4G改动日子，5G改动社会”这句宣传语给咱们描绘了夸姣现象，5G年代正在缓缓翻开。关于A股而言，5G的主线出资也只是崭露一角。

依照万联证券研讨显现，从估值状况来看，通讯职业PE（TTM）为39.84倍，低于曩昔2008年至2018年十年均值42.97倍，相较于4G建造周期中板块估值最高水平70.10倍，板块估值仍有向上修正空间。

举例：中际旭创（光模块龙头，成绩拐点隐现。）

亮点：国内仅有量产并供货100G数据中心光模块的厂商。具有25GSFP28、100GCFP4、400GOSFP等各系列在内的多个产品类型，可以满意各场景的使用。

我国银河证券研讨显现，公司2019H2起海外数据中心逐步进入 400G 速率接口年代，新的光模块增量商场行将翻开。除数通 400G 光模块外，公司已全面布局 5G 前中回传光模块产品。跟着 2020 年 5G SA 组网建造的全面发动，从现在测验发展来看公司有望取得可观比例，成为 5G 光模块的主供货商之一。