浪潮褪去给2019年寻求股权融资创业者的三大建议

编者按：本文来自微信大众号“如是本钱”（ID：gh_f597f6f880d8），作者张奥平，36氪经授权发布。

文/张奥平 如是金融研究院副院长 如是本钱董事总经理

进入2018年，伴随着《资管新规》、A股IPO审阅趋严、上市公司暴雷与海外上市破发等方针及商场环境的改变，曩昔三年股权商场由疯狂瞬间降到了冰点，募资端开端了大幅的下滑。2019年，股权商场彻底进入了冰河期年代，2019年上半年股权商场出资总额仅完成2611亿人民币，同比大幅下滑59%，回到了2015年股权商场爆发式增加的起点。但与2015年不同的是募资端还在继续下滑，2019年上半年募资额同比下降了19.4%。在现在股权商场大环境之下，企业若想快速完成股权融资开展，需求认清股权融资中心价值，进行合理估值；回归企业运营开展根源与专人专事、灵敏买卖。

主张一：认清股权融资中心价值，合理估值

往往企业在做股权融资时只看到了资金本身，而忽视了股权融资的更多价值，股权融资差异于其他融资方法的中心在于出资组织给予资金的一起也成为了企业的股东。成为股东后的出资组织，将与企业站在同一阵营，助力企业完成价值生长。 股权融资的价值是出资组织所带给企业的资金、智力（人才）、资源的结合，也便是出资组织带给企业的“价值归纳体”。 企业需求归纳判别出资组织带给企业的“价值归纳体”，经过“价值归纳体”来判别出资组织所给的估值是否合理。 企业在判别出资组织“价值结合体”时，需求要点来看的三点是：榜首， 出资组织是否闻名，是否具有闻名股东背书效应； 第二， 是否可认为企业带来相关职业资源、事务开展资源、品牌资源等； 第三， 出资组织是否能够在未来企业本钱化途径上给予更多的辅导与资源支撑。

除此以外，许多出资组织在出资时会有保证条款或成绩对赌条款，假如企业融资时估值过高，成绩对赌时预估的未来赢利或其他要求会相对进步。 企业的估值都是伴随着开展与每一轮融资而逐渐整张起来的，没有办法完成融资买卖的估值都是毫无意义的估值。 包含咱们现在看到的互联网巨子BAT在内，成为现在的独角兽也都是阅历了适当长期的尽力，所以，不要让估值阻挠了你融资开展的脚步。

主张二：回归企业价值根源，注重中心开展目标

在现在的商场环境中，企业的开创人不应将大部分精力放在融资上，最重要的仍是磨练好企业的内功，回归根源，做好企业本身的事务，带领企业继续生长。 无论是ToB，仍是ToC的企业，咱们都要回归到企业本身开展的根源，即企业可认为客户供给什么样的产品或服务，产品或服务可认为客户处理什么样的痛点和需求、供给什么样的价值，只有为客户供给了价值，才能为企业本身发明赢利，为本身带来价值。 这才应该是企业开创人每天要考虑的问题。 终究无论是哪类企业都要回归到本身盈余才能、价值发明才能上。 出资组织喜爱做的工作都是“如虎添翼”而并不是“济困扶危”。

现在，出资组织在看企业时，也会更重视能够表现企业是否能够继续健康开展、继续提高价值的中心财务目标，开创人能够在他们重视的这些目标上提早“下功夫”，比方获利才能目标，如 出售毛利率、净资产收益率、本钱收益率等；偿债才能目标，如流动比率、速动比率等。不同的职业的出资人所重视的点会有所不同，会有优先级。关于这个问题，企业家们能够换位想一下，假如自己是出资者，会关怀什么，简略来讲，无非是投了钱后，能收成的报答有多少。信任想通这个问题，天然会有更多出资组织接连不断。

专人专事，灵敏规划买卖结构

在上一条咱们说企业的开创人不应该将大部分精力去做融资，现在商场环境下，企业的全体运营都需求企业开创人来引领，而不考虑企业的运营，天天去融资、去见出资人、去做路演，是不能够的。 近一年，咱们看到许多关于开创人去融资而企业阻滞开展的事例。 所以，开创人用精力去融资与企业开展之间应该有个合理的平衡点。 别的，完善的战略投融资团队，本质优秀的董事会秘书，专业的第三方参谋组织，能够让企业家本身节约许多精力放在本身企业事务开展上。 术业有专攻，必定要让专业人做专业事。

此外，企业在融资时，会参阅商场上通行的买卖结构，但决不能彻底硬搬到本身企业上。 举个比如，闻名出资组织与某不闻名的出资组织同一时期都与企业签定了出资意向书（TS），是依照同一价格仍是不同价格来签定？ 又如，相同估值下，有的出资组织要求有保证条款，有的组织不要求； 再如，企业原本只想融资1000万，可是由于项目非常优质，出资组织给出的出资额是1亿元，要不要？这些问题都需求咱们依据企业本身的状况，来衡量怎么灵敏的规划合理的买卖结构，而不要原封不动。