5G换机潮降临印度基地正式投产丘钛科技运营成绩能否连续

近两年，咱们见证了智能手机双摄技能，也见证了前置和后置双摄像头的多种改变，现在来看，双摄技能在智能手机的场景使用的份额正不断增多，这主要是根据国产品牌手机对拍照作用、外观要求、保证手机隐私和移动付出安全性等有着更高的寻求，推动了摄像头模组向更高像素开展，三摄及多摄像头模组需求的不断增加。

即使是在本年我国智能手机出货量跌落的状况，手机厂商对摄像头模组的出货需求还在增加。受职业景气量不断的进步，摄像头模组老大哥丘钛科技（01478-HK）在本年的运营成绩也大幅改进。

主营产品快速增加

丘钛科技是中高端摄像头模组及指纹识别模组制造商，现在公司产品覆盖了二百万像素至四千八百万像素超薄摄像头、双/多摄像头模组、3D模组、指纹识别模组等，本年上半年，公司的前四大客户依次是vivo、华为、oppo、小米，皆为国内手机品牌巨子。

摄像头模组作为公司最主要的产品，上市以来，公司的摄像头模组销量由2014年的8,273万件增加至2018年的26,389万件，短短四年时刻，销量增加挨近2.2倍。

本年上半年，尽管手机销量在下降，但智能手机装备多摄像头模组渐渐的变多，使得摄像头模组的销量继续大增，公司在本年上半年的摄像头模组销量达18,251万件，同比增加77.5%。足以见得，跟着顾客对高清像素要求的加大，智能手机装备多摄像头模组只会不断增多，猜测未来摄像头模组的需求还在加大。

根据上市以来，公司摄像头模组销量的增加，公司的收入也在快速增加，运营收入由2014年的21.61亿元增加至2018年的81.35亿元，年复合增加率高达39.29%。有必要留意一下的是，公司的归母净赢利由2014年的1.96亿元增加至2017年4.36亿元，2018年却大幅下滑至0.14亿元，这是因为2018年中美关系影响，摄像头模组企业竞赛加大，导致摄像头模组价格下降，毛利率由2017年的11.1%大幅下滑至4.3%，赢利也因而大打折扣。

进入本年上半年，职业景气量有了显着的改进，摄像头模组需求也增大，公司上半年的摄像头模组销量大增，使得公司在上半年的运营收入50.61亿元，同比增加57.82%，毛利率由2018年上半年的1.2%增加至2019年上半年的8.2%，使得本年上半年的归母净赢利为1.81亿元，较去年同期亏本0.51亿元有了大幅的改进。

5G带动销量，印度投产带来产能

本年的成绩预期现已取得了杰出的体现，下一年的成绩能否连续是要害，手机销量是对摄像头模组最直接的影响，因为5G本年下半年才开端商用化，现在商场普及率仍是比较低，由我国移动对用户的5G调查结果可知，我国大部分顾客对5G的认知以及等待都较为激烈。据counterpoint估计，2020年全球5G智能手机出货量将逾越2.7亿台，5G手机浸透率将从2019年约1%增加到2020年逾越15%。按本年我国上半年手机商场出货销量1.86亿部核算，全年按3.72亿部计，2020年5G将促进智能手机的换机量高达5200部，这将带动摄像头模组的需求大增。

除此之外，一向不明朗的中美关系也在上星期有了杰出的开展，若关税下降，国内手机品牌向海外的出货量将加大，然后带动丘钛科技的摄像头模组销量。

近年来，印度的开展是众所周知的，据公司官网新闻，这是公司初次在海外投产，经过印度布局海外商场，首期估计带来月产400百万颗摄像头模组产能，年末前有望投产。选定印度投产也根据印度的手机大多来自于我国手机品牌，据counterpoint，印度智能手机出货量商场占有率方面，2019年Q3来看，我国手机品牌小米、oppo的市占率分别是26%、8%，小米与oppo都是丘钛科技的前五大客户，跟着公司在印度的投产，小米、oppo将有望为公司带来摄像头模组需求。而且，印度商场是全球增加最快的智能手机商场之一。

选定印度的优点不只可以加强丘钛科技与我国手机品牌的协作，印度的人口与经济稳步的增加，也阐明印度对智能手机的需求会不断加大。据世界银行数据，印度2018年的人口为13.53亿人，有望逾越我国成为世界第一人口大国，而且印度智能手机普及率缺乏美国的三分之一，而印度的经济稳步的增加很快，跟着经济的加快速度进行开展，印度未来对智能手机的需求很大，然后增大手机摄像头模组的需求。

从5G换机带动摄像头模组需求增加、印度投产扩展公司的产能及加大与在印度的我国手机厂商协作的视点来看，下一年丘钛科技的运营成绩有望进一步增加。

作者|蔡凯铖

修改|彭尚京