技能出资只能和Snap比推特要退居二线

在接连六个季度完成两位数收入添加后，Twitter第三季度的营收仅添加了9%。管理层将其归咎于7月和8月出人意料的季节性，以及其软件中的数据搜集缺点，这些缺点对其移动运用推行(MAP)广告发生了负面影响。

Twitter正在尽力纠正数据搜集方面的问题，这样一些问题影响了方针定位和丈量。尽管如此，管理层对该季度的预期显现，中点收入增幅将低于7%。

Twitter下一年或许也会继续难以完成收入添加。花旗集团(Citigroup)分析师郝岩本周下调了该股的方针价，理由是忧虑与地图应战相关的营收添加。这样的一个问题不是那么简单纠正的，在下一年第三季度数据搜集和同享问题处理之前，它或许会影响经济稳步的添加。

在经过追逐赢利而对研制投入缺乏之后，该公司或许也会面对长时间应战。它是经过无情地减少开支完成这一方针的。Evercore ISI分析师凯文 里皮(Kevin Rippey)表明，与Snap或Facebook等竞争对手比较，Twitter欠下了一大笔“技能债”。

为什么问题没有消失

了解推特第三季度呈现一些显着的反常问题的原因很重要。长话短说:Twitter正在搜集和共享它不应该搜集和共享的共同用户数据。

该公司要求用户挑选共享数据，以改进广告定位，但即便用户回绝，它仍在搜集数据。这些数据包含设备操作系统和其他设备设置。

当该公司发现了自己在搜集和运用不应该搜集的数据时，它当即处理了这样的一个问题。但这在某种程度上预示着Twitter不再有才干针对那些不肯共享数据的iOS用户投进iOS特定运用的广告。

与此同时，Twitter无法共享这些用户关于他们是否安装了被推行的运用程序的反应。这使得地图广告看起来没有实际效果，由于市场营销人员看到的每一个广告或点击量更少。

Twitter将可以运用一些其他数据来替换它曾经运用的数据，可是它不能彻底替换方针和衡量功用。这对广告客户来说意味着更大的不确定性，这将对他们愿意在广告上花多少钱发生负面影响。这样的一个问题将继续下去，而Twitter要到下一年第四季度才会回到一个安稳的可比季度。

长时间出资缺乏

2018年是推特盈余的重要一年。经营赢利率从2017年的2%添加到上一年的15%。赢利率的添加是在收入添加25%的基础上完成的。

但正如凯文 里皮(Kevin Rippey)所指出的那样，这种赢利率扩张或许是2017年和2018年研制投入缺乏的成果。2017年，推特在研制上投入了5.42亿美元，上一年仅小幅添加至5.54亿美元。与2016年的7.13亿美元比较，这两年都有大幅下降。

2019年前9个月的研制费用总计4.84亿美元，比上一年同期添加17%。尽管如此，Twitter在研制上的出资还不及Snap, Snap发明的收入还不到Twitter的一半。

按百分比核算，Twitter在研制上的投入与Facebook适当，但Facebook的收入是Twitter的20倍左右。重要的是，Facebook的研制开销增速快于Twitter，在2019年前9个月添加了41%。

当竞争对手正在为市场营销人员和新的消费产品出产更多的创新和赢利丰盛的广告产品，以坚持他们的观众的参加时，Twitter将很难添加收入。

为此，该公司首席财政长内德 西格尔(Ned Segal)说，他估计从长远来看，研制开销占收入的份额不会与竞争对手有太大不同。对出资者来说，期望他指的是Snap，而不是Facebook。他说，本年职工总数添加了20%，其间工程类职工份额过高，但这或许不会彻底反映在公司的损益表上。

不过，Twitter在这方面还有许多作业要做，才干开端完成更可继续的收入添加。

本文作者：Adam Levy 美股研讨社（大众号：meigushe）