2019消失的上市公司

编者按：本文来自微信大众号“华商韬略”（ID：hstl8888），作者 王巍峰，36氪经授权发布。

12月28日早间，历时四年多、历经全国人大常委会四次审议的新证券法，总算取得表决经过。

一

“2019年是近年退市家数最多的一年。”

12月17日，证监会上市部副主任孙念瑞揭露表明，本年A股上市公司退市家数到达18家。

回顾曩昔的28年，A股年均匀退市还不到2家。

这背面，意味着2019年上百万股民遭到触及。

“我（4月）25号买的股票，你们29号开市就停牌了，那是我一辈子的汗水，你就告诉我假如退市了，我还能拿回来多少？”

本年5月17日，在千山药机的年度股东大会上，一位中小股东向刘祥华建议责问。

▲千山药机的年度股东大会

刘祥华，“制药设备榜首股”千山药机董事长，当场批驳：

“现在你不需要知道，也没有含义，咱们本年一向在发暂停上市的危险提示，原本你买的心态便是赌博，咱们这个股票的情况也合适你买股票的心态。”

当然，刘祥华也正面答复了问题：“退市的话你颗粒无收，康复上市或许报答许多倍。”

此次股东大会举行前，千山药机已被暂停上市。停牌前股价3.81元/股，相关于最高时109元/股，降幅达96.5%。不过，股东们好像没有过分忧虑。

2017年12月，千山药机就被停牌过，但很快复牌，许多股民也因而吃到了肉，大快人心。

本年，证监会没有再给千山药机的4.8万名巨细股东“涨许多倍”的时机：

12月2日晚间，千山药机发布布告，称已收到我国证监会下发的《我国证券监督办理委员会行政处分及商场禁入事前奉告书》。

千山药机退市已是铁板钉钉。至于退市后股民能拿回多少，倒可参阅刚刚完结退市的长生生物。

上一年7月长生生物被爆“疫苗造假”。本年1月，深交所向长生生物发布退市布告，并于10月8日正式做出停止上市决议。

长生生物由此成为A股榜首只严峻违法强制退市股。一般来说，被承认退市之后，退市收拾期有30个买卖日。

上一年7月，长生生物股价最高点到达25.3元/股。退市收拾前，其股价为1.51元/股，较前史高点现已跌去94%。11月26日，长生生物在A股终究一个退市收拾买卖日的股价定格在0.77元/股，较1.51元又跌去一半。

因为接盘侠很少（原因我们都懂得），买卖量很小，2万多股民中许多的散户没时机逃出。

但在2019，千山药机、长生生物的股民们绝不孤单。

我国最大的晶硅太阳能电池出产企业海润光伏的股民，也有着相同遭受。

本年5月17日，上交所向海润光伏宣告停止上市的决议。海润光伏于当月27日进入退市收拾买卖期。7月8日，海润光伏以0.12元/股的价格，改写A股最低股价记载。

终究，海润光伏的千亿愿望，停止于7.56亿元，20多万股民欲哭无泪。

与海润光伏同一天被停止上市的，还有ST上普、ST华泽、ST众和3家企业。

“最初持股市值30万元，现在剩余的恐怕只需3700元了。”有ST华泽的股民自己算出了退市后还能拿回多少钱。

最让人隐晦的一家退市公司，是2010年上市的雏鹰农牧。

本年猪肉紧缺猪价严峻，雏鹰农牧竟曝出“饿死150万头猪”的音讯，并在10月15日“迎来”自己的终究一个买卖日。

终究，从前风景无限的“我国养猪榜首股”股价定格在0.68元/股，比较2015年高位缩水98%，18万股民腰包被掏空。

2019，A股怎么了？或是说，这些上市公司怎么了？

二

“在他住处搜呈现金约2.7亿元，一张张地叠起来，差不多80层楼那么高……”

2018年4月，建国以来榜首大金融腐败案事发，具有“100处房产、100个情人、100个关系人”的赖小民被抓。这在某种程度上预示着，中弘股份实控人王永红的后台倒了。

同年8月15日，中弘股份遭到立案查询，股价应声跌停。11月16日进入退市收拾期。

中弘股份前史最高价37.66元/股，终究“收官”于0.22元，留下百亿债款。王永红则携70亿元逃到香港“望北楼”，不再回来。

▲中弘股份王永红

27万股民的钱就这样打了水漂。

中弘股份不只是A股史上首例因“一元退市规律”（接连20个买卖日，票面价格缺乏1元）而强制退市的企业，也是“割韭菜”的典型。

王永红的成名作是“北京像素”楼盘，这曾让他一举赚下50亿。但是，尔后他就不再重视地产，而是热衷于做一个“本钱玩家”。2010年，王永红“借壳”ST科苑进入长期资金商场。ST科苑后改名为中弘股份。

从“北京像素”年代，王永红的江西老乡、时任华融董事长赖小民便是其最大的靠山。但王永红在股市“割韭菜”却是仰仗别的一位朋友。

2016年12月，“私募一哥”徐翔400亿股票操作案曝光。青岛中级人民法院指出，2010年至2015年，与徐翔合谋的共有13家上市公司董事长、实控人。王永红便是其中之一。

他们合伙“割韭菜”的手法也并不杂乱，和港股的“翻戏股”千篇一律。

自2010年“借壳”上市以来，中弘股份先后炒作矿产资源、网游手游、文明旅行等新概念，有节奏地开释利好音讯。徐翔等人则在二级商场使用私募基金的资金优势拉抬股价，帮忙王永红们在高位减持套现，套现后团伙成员再内部分红。

据悉，王永红前后减持套现涉案金额超越16.6亿元。

本年退市的海润光伏，就与中弘股份较为类似，不只主营事务不可，董事长、实控人也都喜爱“暗箱操作”。

在2012年2月上市第7天，海润光伏就赶上《太阳能光伏工业“十二五”开展规划》国家级方针扶持，很快就敞开张狂扩张形式。

2014年光伏方针变化，海润光伏陷入困境。目睹2013年、2014年接连亏本，前三大股东杨怀进、九润管业、紫金电子动了“歪心思”。

2015年1月23日，三大股东表明，海润光伏经过“高送转”整体股东每10股转增20股（股数添加，股价下降，总价值不变，却下降了散户进入门槛），对外给出的解说是：“为了活跃报答股东，与一切股东共享公司未来开展的运营效果。”

音讯宣告后，股价大涨。海润光伏三大股东早已开端着手减持套现，此刻动作愈加迅猛。

1月30日，海润光伏发布2014年成绩预亏布告：“估计2014年完成归属上市公司股东净赢利为亏本8亿元左右。”但是，只是1月份内，前三大股东累计套现就超越15亿元。

2016年1月海润光伏引进“华君系”作为战略出资者。华君系进入后就开端“游手好闲”，搞出资、做水务……海润光伏负债累累，从2017年末开端屡次进入“老赖”名单，直到本年退市。

比较海润光伏，千山药机的性质更为恶劣。

上市后为了打造“千亿市值大健康公司”，千山药机张狂并购。2015年之后，敏捷成为“基因检测”、“可穿戴医疗”等多种概念的“榜首股”。

“它是一家拿手炒作概念的公司，什么火就做什么。”

但是，千山药机的主业是制药设备。

2017年12月，因涉嫌财政造假，千山药机被停牌。就在出事2个月前，千山药机宣告定增，募集约18.8亿元用于慢病办理、智能穿戴设备等“新概念”。

为表诚心，董事长刘详华还拟认购50%以上。

音讯放出，2个月内公司股价提高20%。不过终究，这次定增方案中的“减持套现”意图，以刘详华等实控人被立案查询、财物冻住而间断。

查询结果显现，2015-2018年，千山药机接连4年净赢利实践为负，已构成退市条件。但是，该公司长期财政造假，2016年虚增赢利3.57亿元，“躲避”了退市危险。别的，刘详华等人还涉嫌违规假贷、占用相关资金等。

栽在“新概念”上的，还有雏鹰农牧。

2014年国内生猪饲养低点，雏鹰农牧净赢利同比下滑350.54%，实控人侯建芳不想着弥补主营事务，反而不断制作新概念，玩儿起了多元化，搞金融、电竞、电商……

终究，在猪肉飙升的布景下，雏鹰农牧却还黯然退市了。

不管何种详细原因，这些退市公司仍是存在许多共性：主营事务盈余能力差、重生事务杂而不精、带节奏开释利好音讯、高管频频高位减持套现、财政造假……

总归便是，做正经事不太行，割韭菜却竭尽全力。

▲《釜山行》石宇向金代理宣告“魂灵拷问”

但，跟着监管越来越严，曩昔触摸不到这些“暗箱”的广阔股民，现在也有了主动权。

三

“居然还有人去买要退市的长生生物，这是什么神操作？”

从11月16日进入退市收拾期，现已被称为“长生退”的长生生物，就被多只基金视作估值为零的上市公司。

但是，阅历12个接连跌停之后，长生退避涨了起来，并且在11月20日和21日完成了接连两个买卖日的涨停。

11月26日，长生退更是在退市收拾期的终究一个买卖日开盘即涨，终究定格在0.77元/股，单日涨幅为8.45%，挨近涨停。

这并不是个例。千山药机董事长指出股民赌博心思，还遭到言论进犯；但本年第二季度，也便是千山药机进入退市收拾前，千山药机又新增了5217户股民，出场“赌壳”。

形成这种心态的一个重要原因是：股民不相信一家上市企业会这么容易“死掉”。也因而，那位股民在责问“我还能拿回来多少”时，振振有词。

曩昔，上市公司假如呈现问题，往往先是停牌，进入“死缓”情况。过段时刻，经过重组、买壳等手法换换“马甲”，又爬了出来。

2016年12月24日，ST信威就因涉嫌财政造假、“不明身份”股东巨额减持套现而停牌。5个月后，主要做通讯设备和软件的信威集团宣告进行严峻重组，触及跨国军工职业。

总算，在本年7月12日，阅历近1000天“休眠”，ST信威又复牌了。

ST信威还不是最牛。ST新亿因为资不抵债、运营情况恶化，从2015年12月停牌，至今已近4年，成为A股“最强钉子户”。现在，它正请求复牌。

关于这样的“不死鸟”，散户力不从心。因而，上市公司们“割起韭菜”来，愈加有备无患。

但是，股市规矩正在改动。

上一年11月，沪深买卖所分别出台“史上最严停复牌新规”，直指A股停牌事由多、固执停牌、长期停牌的“钉子户”。

依照新规，上市公司可请求持续停牌，但接连停牌时刻“原则上不得超越25个买卖日”。

这开释出清晰信号：企业主营事务不可，就应该老老实实退市，不再给时刻去固执重组、换壳、投机取巧。

A股3600多家上市公司，本年浮出水面的退市公司只需18家。

斗胆猜想，水面之下，仍有许多企业在鼓励保持。

据不完全统计，均匀市值超30亿元的36家公司，扣非净赢利接连10年亏本，除了退市大控，其他根本健在股市。接连4年亏本的，约182家。

▲初善出资收拾：扣非净赢利接连亏本10年的公司

不过，它们中的大部分，主营事务虽疲软，家底却很富裕。经过不断卖地、卖房、卖财物，还能保持着一年亏本一年盈余，乃至都还不必冠名ST（依据规定，接连两年亏本，名字前就要冠以ST），更不必说退市。

“‘一美元退市规律’是商场化程度最高的退市规范。”

早在1990年代，美国股市就步入“大进大出”的新阶段，一年进入高达800多家，退市公司高达300—500家。退市决议权交到股民手中，股民用钱投票，直接将废物股踢出。

我国A股的一元退市法在2012年就现已诞生，但因为曩昔“上市难”、“借壳上市”难以撼动，爆炒废物股现象一向猖狂，乃至呈现“越废物越爆炒”的怪现象，导致一元退市规律难以落地。

直到本年“科创板+注册制（财政揭露、揭露办理）”横空出世，局势才得以改动。IPO批文数量放宽，审阅周期从曩昔三四年缩短至最快三四个月。

“上市难”问题削减，“壳资源”也就越来越不值钱。

进入2019年，监管方面的退市情绪也愈加坚决起来。上市公司只需露出马脚，就有或许面对被退市的危险。

依据相关条款，上市公司发作违法违规问题，不管多么严峻，价值除了退市，最高只被罚款60万元。12月28日，十三届全国人大常委会第十五次会议落幕会上表决经过的新证券法，加大了证券违反法律规定的行为的处分力度。

依据新的处分规范，没有发行证券的，罚款最高达2000万元；现已发行证券的，罚款最高与不合法所募资金等额。

曩昔，因为单个股民申述本钱高、申述志愿不强等原因，民事诉讼难度大，新证券法也进行了针对性完善：“出资者维护组织受五十名以上出资者托付，可当作代表人参与诉讼。”

这在某种程度上预示着，一般股民也有时机将“废物股”踢出商场。一元退市，真实有了用武之地。

这一系列改动，让一般股民具有更多监督权和主动权，不必比及被掏空，还无力回天。

一年18家A股上市公司退市，是重拳整改的必定进程，这也在提示上市公司实控人和某些股民们：炒壳、赌壳的“投机”年代一去不返，当下商场环境中，只需坚持价值出资与长期出资理念，才干活得更久。